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📄 回到2025年底!国际金价跌破4300美元,短期偏弱格局还将持续多久?
黄金价格持续走弱,现货黄金价格跌破4300美元/盎司。
6月8日,受中东地缘局势急剧恶化、主要经济体货币政策紧缩预期升温等多重宏观逆风因素叠加影响,国内外金银价格再度跳水,现货黄金价格一度跌破4300美元/盎司,目前国际及国内金饰价格均已回落至2025年12月水平。
尽管黄金白银遭遇流动性冲击与抛售,短期内市场普遍预计贵金属将维持偏弱震荡态势,但多家机构与分析人士依然维持战略性看多观点,认为短期的逆风与回调正是中长期布局多头的良机。
金价跌至2025年底价位
无论是国际黄金价格还是国内金饰价格,均已回到2025年12月的水平。
截至发稿,现货黄金(伦敦金现)下跌0.77%至4295.53美元/盎司;现货白银(伦敦银现)下跌1.16%,报67.099美元/盎司。期货市场同样惨烈,COMEX黄金报4318美元/盎司,跌幅为1.08%;COMEX白银报67.22美元/盎司,跌2.72%。
国内市场方面,截至6月8日收盘,沪金期货主力2608合约报收942.2元/克,跌3.67%;沪银期货主力2608合约报收16204元/千克,大跌8.83%。
国内黄金饰品方面,报价基本围绕在1320元/克左右。菜百首饰、老庙黄金足金饰品价格报1325元/克,周大福、六福珠宝、潮宏基等足金饰品价格报1323元/克,周六福报1318元/克。
在中东局势的急剧恶化背景下，伊朗对以色列实施了打击。据美国媒体报道，伊朗发射了三轮导弹，总计至少10枚弹道导弹，这是自美伊停火约两个月以来，伊朗首次直接攻击以色列。以军称“拦截所有来袭导弹”。
在美伊冲突引发通胀上行风险的背景下，全球主要经济体的货币政策紧缩预期持续升温，对黄金构成显著利空。国贸期货研究院贵金属与新能源研究中心经理白素娜分析称，美欧日等全球主要经济体加息预期恐慌下，全球股市、债市、商品均遭到抛售，流动性冲击进一步加剧了金银的下跌幅度。此外，近期金银ETF持仓持续下降，显示投资需求急剧降温，资金情绪谨慎也对金银构成压制。
市场普遍认为，黄金将偏弱市格局运行。StoneX Group市场分析主管Rhona O’Connell表示，中东冲突的关键问题依然悬而未决，因此对于金价偏向下行的判断目前正得到印证，但会密切关注任何抄底买盘的迹象。南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对澎湃新闻记者表示，月度角度看，在中东局势反复、AI股强劲、以及货币政策端尚无释放宽松信号甚至加息预期升温下，预计仍将宽幅震荡整理并缺乏进一步上行动能。短期看，金银期货及ETF持仓皆低迷，上周五暴跌后，伦敦金银皆处于偏弱格局中。伦敦金已跌破4400关口，不排除进一步下探前低4100可能；白银跌破70-71区域后，周内重点关注200日均线在68附近支撑，如进一步跌穿则不排除重新回踩前低60-61区域可能。
近期，地缘政治的不确定性依然很高，美伊谈判前景的忧虑升温，通胀上行风险居高不下。同时，5月非农就业数据超预期，强化了美联储年底加息的预期。在这种宏观逆风环境下，贵金属市场需要时间来消化货币政策紧缩预期带来的风险，短期内黄金可能会延续偏弱态势运行，建议观望为主。后续关注中东地缘进展、美国5月CPI、美联储6月利率决议等。
中期来看，贵金属市场的交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、经济滞胀与金融市场风险等。下方支撑来自央行购金需求托底。在油价高企时间拉长风险下，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事，后续需重点关注经济放缓信号对风险资产的压制作用，若相关信号得到进一步验证，将为中期金价上涨提供支撑。
策略上，我们仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。夏莹莹认为，中长期来看，美联储年内是否会加息仍存有变数，且国际政治秩序体系加速重构和美国巨额债务将不断推进去美元化，央行购金持续，中国央行连续19个月增持黄金储备且增持力度不断加大，金价下方仍存有一定支撑，或难持续下挫。未来一旦地缘、货币政策相对明朗，黄金价格仍有望重回其价值中枢。
华泰证券的观点也偏乐观，表示在短期逆风(如霍尔木兹海峡进入有序开启阶段、美债利率“价格发现”大体完成)过后，仍建议配置黄金及战略性资源品。若海峡有序开启，油价有望回落，美元走弱，全球流动性边际改善，海湾国家及石油净进口国对黄金的抛售压力有望缓解。同时，油价回落有助于降低美国通胀，缓解美联储加息预期。政策利率方面，华泰基准假设美联储仍需加息50个基点以稳定通胀预期，但美债利率上升空间受限，因为美国K型经济现实制约了加息幅度：尽管AI资本开支及高收入群体具韧性，但中低收入群体、中小企业及高杠杆主体对高利率更敏感，私募信贷等领域已体现滞后冲击。
此外，长周期的宏观环境更偏向强化实物资产的配置。华泰证券指出，历史经验显示战后海外政府往往通过扩大国防开支、提升能源和产业链安全、加大居民补贴等方式稳定预期，导致财政宽松、自律性下降，赤字率难以快速收敛。当前发达经济体债务率已处历史高位，若高债务与宽财政长期并存，市场对海外财政可持续性和法币公信力的担忧或加剧，这将继续长线强化黄金及战略性资源品的配置价值。