根据财经网报道，快手今日宣布向所有正式员工发放了100股股票的“阳光普照奖”，目前这些股票的市值约为3万元人民币港币。尽管这一消息尚未得到快手官方的确认，但据内部人士透露，此次奖励计划是快手上市十周年之际为员工准备的特别礼物。 在成立十年之际，快手从北京立水桥的一个出租屋起步，如今已经登上了香港交易所的舞台。快手的股价开盘报338港元，较发行价上涨了193.91%，总市值达到1.39万亿港元，仅次于腾讯、阿里、美团和拼多多，跻身中国互联网企业第五位。 快手联合创始人兼董事长宿华的个人财富也达到了惊人的水平，身家高达1443亿港元，而首席产品官程一笑的身家则为1146亿港元。此外，还有大量快手员工通过认购B类股份实现了财富增长，平均持股数量达到了11.5万股，按开盘价计算，每人的平均身家超过了3880万港元（约合人民币3246万元）。 然而，招股书显示截至2020年6月30日，快手共有16387名全职雇员，这意味着大部分员工并未因公司上市而获得显著的财富增加。快手的发展历程充满了起伏，从最初的GIF制作工具到转型为短视频社区，再到如今的IPO成功，每一步都凝聚着创始人和员工的辛勤努力。 快手的创立可以追溯到2011年，当时程一笑在北京的一间两居室里开始了他的创业之路。他和他的团队——包括杨远熙、银鑫和大学舍友兼人人网同事赵铁柱，共同开发了一款名为“GIF快手”的手机应用，这款应用后来因为被苹果推荐而迅速获得了一千万用户。 2012年11月，快手开始转型，从一个纯粹的工具应用转变为一个短视频社区，致力于记录和分享用户的日常生活。这一转型虽然带来了挑战，但也为快手带来了新的发展机遇。 在这个过程中，程一笑与张斐等人的合作也成为了快手发展史上的重要篇章。张斐不仅为快手带来了资金支持，还帮助快手找到了技术合伙人宿华，后者后来成为快手的CEO。 快手的故事不仅仅是关于技术和资本的较量，更是关于梦想和坚持的故事。在这个平台上，每一个普通人的生活都被赋予了新的意义，快手也成为了连接世界和普通人的桥梁。 随着智能手机的普及和移动流量成本的下降，快手用户量在2016年上半年达到了3亿。这一里程碑式的数字是在快手用户突破两亿时，宿华和程一笑在公司马路对面庆祝的。这一年，前阿里巴巴高级算法专家严强加入快手，负责商业化开发。 然而，快手很快被贴上了“低俗”的标签，这给宿华带来了不小的困扰。他拿出手机端快手界面，不解地向记者表示：“‘魔幻乡村’不是快手的全部呀。”与此同时，快手开始频繁遭遇内容审查的问题。 时间来到了2017年，快手在未做任何推广的情况下，凭借“公平普惠”的价值观吸引了4亿注册用户和4000万日活，一度成为短视频领域的领头羊。在快手平台上，用户可以看到中国广袤的风土人情，也能看到一二线城市打工的外卖小哥的生活，这是一幅由“老铁经济”为基础的草根江湖画卷，也是一副充满世间百态的清明上河图。凭借优质内容和流量红利，快手达到了7000万日活。 按照宿华和程一笑的预期，快手可能会一直这样佛系地走下去。然而，抖音的出现打破了这一局面。面对抖音的追赶，宿华说：“本质上来说我们和抖音是非常不同的产品，只是在前往各自终点的路上碰到了一起。” 2019年5月底，快手宣布日活破2亿、抖音日活破3亿。抖音，这款上线时间晚于快手5年的产品，用了2年的时间扭转竞争格局。二十天后，即6月18日，宿华发布了年底冲3亿DAU的目标。 目标的发布伴随着快手组织架构的调整，市场、品牌市场等这些高关联的部门被合并，一些新产品线被重新立出来，目的是使组织运行更加科学、高效。 “你怎么看待我们和抖音的竞争？”快手发布3亿DAU目标的第二天，在快手园区W座三楼的会议室举办的会议上，宿华、程一笑、陈定佳被问到此类尖锐问题的频率正在增加。三人开会接受员工的提问是快手的一项传统，在五道口时期，该活动双周举办一次。 这一切的背景是发生在抖音、快手两款产品的流量收割已经接近饱和状态上，根据边际效应递减原则，未来流量的获取成本会越来越高。用户数上，快手已被抖音拉开差距，商业化上，双方正在你追我赶。 2017年底，抖音和快手几乎同时接入了淘宝联盟的购物车和电商功能。 2018年10月30日，抖音、快手在北京同时发布了商业化进展。快手首次发布营销平台，而抖音则着力于“企业蓝V”模式，探索企业与用户之间的营销策略。当时就有行业人士预测，短视频的商业化大战即将打响。 2018年7月20日，抖音上线商业平台“星图”的消息传出后，业内不少人认为这与快手的“快接单”模式类似。天奇创投基金管理合伙人魏武挥曾断言：“中国互联网，合法的商业模式其实就是三个半：游戏、广告、电商以及互联网金融。”在短视频领域，这一模式主要聚焦于广告、电商和直播。 快手重私域流量，抖音重公域流量的产品形态，决定了快手在电商和直播方面优于抖音，但在广告上处于劣势。快手的商业化技术中台从2016年下半年开始搭建，2017年开始信息流广告公测，但直到2018年初，快手开放给商业化的流量始终维持在10%以内。 外界对快手商业化的态度一直较为克制和缓慢。甚至在其他媒体的报道中，有投资人将矛头直指宿华。当时媒体报道，2019年抖音的收入预期为四百亿左右，其中信息流广告收入至少占到八成以上。快手招股书显示，当年快手营收为391亿，直播业务收入为314亿。可见在当时，快手与抖音在商业化上还是势均力敌的。 快手狂奔 2019年6月，宿华发布内部信，强调告别佛系，开启战斗模式，这也推进了快手DAU和广告变现。为了加速摸索流量变现，快手于2019年8月上线了快手极速版，用以拓展用户群。 其实早在2019年春节后，快手高管和产品团队一起去重庆做了一场用户调研，内部称为“重庆会议”。在重庆市中心，快手团队沿街问询，数十个路人中竟没有一人安装快手，而解放碑下人人却在刷着抖音。此行让快手高管意识到，不激进增长将会把用户拱手让给他人，于是3K战役开启，快手公司里贴满了条幅：事情不搞大，怎么做老大。 快手在2020年经历了一系列引人注目的变革。首先，为了吸引一二线城市的用户，快手投入巨资引进了众多明星，并积极布局影视、音乐、动漫、体育等大文艺行业，这显著提升了其在高线市场的影响力。同时，快手大力推广其产品，特别是“快手极速版”和“快手大屏版”，后者在短短20天内便实现了千万日活跃用户的目标。 然而，尽管取得了这些进展，快手在用户增长方面也面临挑战。根据招股书，2020年前11个月，快手APP的日活和月活数据出现了增速放缓甚至下滑的情况。与9月的数据相比，日活仅微幅增长，而月活则轻微下降。这一变化反映了快手在用户增长策略上可能遇到了瓶颈。 与此同时，快手直播业务收入虽然达到173亿元，成为公司的主要收入来源之一，但增长速度开始放缓，收入占比降至70%以下。此外，快手头部主播在私域流量分配中形成了马太效应和家族效应，导致去家族化成为公司的战略调整方向。 广告业务是快手的另一大亮点，收入达到了72亿元，增速达到200%。尽管如此，快手的广告变现效率仍然较低，单位时长广告收入仅为0.11元，远低于同类平台。为了提升广告变现效率，快手不仅从双列模式转向单列模式，还更新了8.0版本，引入了单列信息流设计，以期提高广告收入。 展望未来，快手将电商作为重要的一环。在路演阶段，快手向机构投资者展示的故事更多围绕电商展开，这表明快手将继续强化其电商业务，以实现更全面的商业化战略。 截至去年11月30日，快手电商的GMV达到了3326亿元人民币，是2019年全年GMV的5倍。自2020年以来，快手电商GMV实现了第一个1000亿只用了6个月，第二个1000亿用了3个月，第三个1000亿更是在两个月内达成。 然而，在营收数据方面，快手将电商业务归入其他业务（包括电商业务、网络游戏及其他增值服务），这块业务的营收仅为20亿元，且电商货币化率低于行业平均水平。一位电商行业人士认为，现阶段快手电商的目标是建立规则、维护生态，重点不是盈利。 尽管整个电商大盘增长乏力，但快手2020年前11个月实现的3326亿GMV已成为非常重要的新兴电商渠道之一，未来的潜力值得期待。 在此期间，快手进行了历史上最大的一次组织架构调整，涉及商业化、运营、产品等多个核心部门——商业化负责人严强、运营负责人马宏彬、产品线负责人徐欣和王剑伟等4位关键人物都有所调动。 马宏彬与严强岗位互换，被媒体解读为“去救火”商业化。从拿下春晚到引入各类明星补齐短板，再到架构调整、8.0产品全面升级，最后在年尾果断决定上市，2020年是快手提速最快的一年。 下个十年，快手宣布开启全员大小周。要知道，字节跳动一直是大小周的工作节奏。抖音拿下了2021年春晚的独家红包互动权，而快手随即宣布与10家省级卫视春晚达成了合作，红包发放额度定在了21亿，比抖音多1亿。 东方证券的研报指出，抖音和快手的用户数量和时长增长已过红利期，产品、算法、价值立场的接近也会让两个产品的达人、用户重合度越来越高，双方也会面临更加激烈、进场的竞争。目前两者的竞争已经有了阶段性的结果。根据最新的数据，抖音的日活跃用户已经超过了6亿，是快手日活的两倍，更别提还有即将到来的春晚。 在看到自己中签的那一刻，肖余激动地从床上跳了起来，不过差点闪了腰。“我居然中了一手。” “老天待我不薄呀。”肖余赶紧就把中签的消息发到了“野生快手打新小组”，并开心的发了一个千元大包。在这个群里，聚集着二百多位来自五湖四海的人士，他们的目的只有一个，那就是参加快手的打新。最终，只有包括肖余1人成功中签。 申购142万人，一手中签率4%。今日早晨，随着快手打新中签结果公布，市场上又迎来了几家欢喜几家愁的桥段。69.67万人申请认购股份100股（1手），其中仅有2.79万名申请人获配发。富途证券显示，快手认购500手才能稳中1手，500手的认购金额为575万港元。国际发售部分同样获得大幅超额认购，相当于国际发售可认购股份总数的39倍。 虽然只中了一手，但肖余表示已经也很满足了，之前他就没抱希望，“毕竟之前媒体报道，500手才中一手，除非天上掉大馅饼”。他说等雍和宫开放了，一定要去拜拜。韩一却没有这么幸运，和大多数一样又一次陪跑。因为此次快手市场预热太过火爆，为了提高中签几率，他拉上妻子，夫妻二人分别在三个平台在加了10倍杠杆的基础上认购了1000股。“这种赚钱的机会，千载难逢，既然遇到了就要近最大力搏一搏。”和韩一抱有同样想法的散户还有不少。就连快手的老对手字节跳动的员工也组团参与到本次打新中，毕竟“最了解你的人不是情人，而是敌人”。 在股票社区富途牛牛上，网易科技记者发现，有不少用户在评论区转发图片“打新必中符”，祈求能够中签。2021年初，快手科技作为“短视频第一股”登入港股，以让众投资者摩拳擦掌。但这个“大肉串”，并不是那么容易得到。引发哄抢，超额认购1218倍。“对散户来讲，实在太不友好了，这就是在饥渴营销。”买了400股没有中签的Eric，非常气愤。据悉，在公开发售阶段快手科技获1201.16倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为2191.32万股，只占发售股份总数的6%，而香港发售占比仅2.5%。Eric称自己为打新老手，在港股沉浮多年，赚过不少“小”钱。在他看来，在港股发售证券，一般香港发售占比10%、国际配售占比90%。但这依旧抵挡不住投资者们的热情。1月26日，在快手认购开场仅仅2分钟，富途率先释放的80亿港元融资额度便消耗殆尽，甚至有投资者表示，更有个别券商当场“崩溃”显示系统繁忙。 快手打新人数超越此前记录，成为港股IPO史上认购人数最多的一次 参与快手香港公开发售的新股认购人数已经超越了之前的纪录。根据港媒报道，此次快手公开发售的申请登记办理正式截止时，共有1.28万亿港元认购，相当于超额认购了1218倍。这一数字远超2006年工商银行（95.4万人）、中国银行（96.9万人）以及2006年工商银行的中签率33%的平均水平。 银行、券商也为了快手打新已提前预留了孖展额度。汇丰银行原为个人客户预留超过1500亿港元资金，作为快手香港IPO新股认购贷款，鉴于首日认购的火爆，最终增加到2000亿。中银香港则将孖展额度提至2000亿，此外，耀才证券最初为快手预留500亿港元孖展额度；信诚证券则预留了300亿-400亿等等。 股票平台除了提前备下百亿额度外，还推出包括20倍通用杠杆、个人最高200万打新额度券等多重活动。老虎证券等股票平台在快手IPO中表现活跃，不仅提前备下百亿额度，还推出了多种优惠活动，以吸引投资者参与。 快手争夺短视频第一股 快手自1月26日公布招股以来，成为了港股“最热门”事件。市场传闻称，快手将以招股价范围的上限115港元发行，若以此计算，快手登陆港股的发售市值将达到609亿美元（约4750亿港元），若计算上超额配售权，公司发售市值最多可增值617亿美元（约4813亿港元）。 而早在快手公布上市之前，市场观点对快手估值普遍在500亿美金以内。但从认购情况看，机构及散户市场显然普遍看好快手估值与后续上涨空间，并以此触发港股今年以来罕见的“抢筹行动”。 除了被散户追捧外，快手也颇受专业机构追捧。这次IPO，快手引入了美国基金Capital Group、淡马锡控股（Temasek Holdings）、新加坡政府投资公司（GIC）、加拿大退休金计划投资局（CPPIB）、摩根士丹利等十家知名基石投资者，而占据此次募资额97.5%的国际配售部分，甚至提前一天录得足额认购。 而上一次提前结束认购的是蚂蚁集团。蚂蚁此前认购1.3万亿，认购人数155万。 快手，作为短视频领域的领军企业，以其独特的市场策略和产品特性，在众多互联网平台中脱颖而出，成功跻身于互联网公司Top5之列。这一成就的背后，是快手抓住了短视频行业的风口，同时也正面临着前所未有的挑战和风暴。 首先，从市场角度分析，快手之所以能够成为短视频第一股，与其独特的市场定位和产品特性密不可分。快手以用户生成内容为核心，鼓励用户创作和分享短视频，这种模式极大地满足了用户对于新鲜、有趣内容的需求。同时，快手还通过算法推荐机制，让用户能够迅速找到感兴趣的内容，从而吸引了大量用户的关注和参与。这种独特的市场定位使得快手在短视频行业中占据了领先地位，也为其未来的发展和扩张奠定了基础。 然而，随着短视频行业的快速发展，快手也面临着越来越多的挑战和竞争。一方面，抖音等竞争对手的崛起，使得快手的市场地位受到了一定的冲击。另一方面，短视频行业的竞争日益激烈，内容质量、用户体验等方面的要求也在不断提高。这些因素都对快手的发展提出了更高的要求。 此外，快手在发展过程中也遇到了一些困难和问题。例如，虽然快手的营收规模不断扩大，但经营亏损也在不断扩大。这反映出快手在运营效率、成本控制等方面仍有待提高。同时，快手的用户增长速度也出现了放缓甚至下滑的情况，这也给快手的未来增长带来了一定的压力。 尽管如此，快手依然具备一定的投资价值。一方面，快手作为短视频领域的龙头企业，具有较大的市场份额和品牌影响力。另一方面，快手在技术研发、内容生态建设等方面也取得了显著成果，这些都为其未来的发展和扩张提供了有力支持。因此，投资者可以关注快手的投资机会，但也需要谨慎评估其面临的风险和挑战。 总之，快手登顶互联网公司Top5背后，既有其独特的市场定位和产品特性所带来的优势，也面临着来自行业竞争和自身发展的挑战。快手需要继续加强自身的核心竞争力，提升运营效率和成本控制能力，以满足用户的需求和应对市场竞争的压力。只有这样，快手才能在未来的发展中继续保持领先地位，实现可持续发展。 直播仍然是快手的主要营收来源。 2月5日，头顶着“短视频第一股”的光环，快手在港交所正式挂牌上市，股票代码为1024. 受疫情的影响，上市仪式在快手北京总部进行，6位快手用户受邀成为敲锣嘉宾。据悉，这6位快手用户分别是英国牛津大学博士戴伟、四川甘孜的藏族姑娘卓玛、00后音乐创作人陈逗逗、美食领域超人气达人陕西老乔、贵州“侗家七仙女”发起人吴玉圣以及广州电商主播芈姐。 快手联合创始人、董事长兼CEO宿华在上市演讲中表示，在快手很早期的时候，就想象过上市的情形，在他的想象中，敲钟的就应该是快手的忠实用户，而他和程一笑则会留在工位上写代码。 宿华称，2011年，快手开启了短视频时代。通过十年的不懈努力，让视频的表达方式被更多的人接受和喜爱。这打破了文字表达的门槛，也打破了文化的界限，让更多的人有机会表达、有机会被看见。那些原来沉默的大多数，可以不沉默；那些原来普通的人，可以不普通；那些原来平凡的事物，就不再平凡。 快手之所以选择1024作为股票代码，也是因为1024是2的十次方，它代表了一行行的程序代码，代表了科技的力量，代表了先进的生产力。“我们希望用科技的力量，让劳动和创造释放更大的能量，让价值创造者得到更好的回报”。 宿华表示，今天的公开上市，对我们来说，是接受公众考验的新起点，更是我们迎接更多更大机遇和挑战的新起点。 9点30分港股开盘，快手的开盘价为338港元/股，较发行价115港元上涨193%，快手市值达到1.38万亿港元（约1791亿美元），成为仅次于腾讯、阿里巴巴、美团和拼多多的第五大互联网公司。 实际上，在全球发售阶段，快手就受到了市场的热捧。据快手披露，预计全球发售所得款项净额约412.76亿港元，其中，香港发售股份获得约1204.16倍超额认购，国际发售则获得约39倍超额认购。 倘若超额配股权悉数行使，则期权授予人将获得出售15527649518股B类股份的款项净额4.58亿港元，快手公司则获得发行15527649518股新B类股份的款项470亿港元。 全球发售期间，快手还敲定了10家基石投资者，共计投资24.5亿美元，认购的股份占总发售股份的45.23%，占全球已发行总股份的4.02%。其中，The Capital Group Funds为最大基石投资者，投资5亿美元。 快手在融资历程中，约35%的款项将用于增强公司生态系统，约30%用于加强研发及技术能力，约25%用于选择性收购或投资产品、服务及业务，约10%用于运营资金及一般企业用途。 从2014年6月至2020年2月，快手共进行过六轮融资，累计融资额约48.11亿美元。其中，最后的F轮就融资了30亿美元。 股权方面，快手联合创始人宿华和程一笑分别持股12.65%、10.02%，按照快手目前的市值计算，他们身价分别达到226亿美元和179亿美元。另外两位创始团队成员银鑫和杨远熙则分别持股2.42%、2.07%。 机构持股上，腾讯为快手最大股东，持有21.57%股权；五源资本（原晨兴资本）持有16.66%；DCM持有9.23%；DST持有6.43%；百度持有3.78%；红杉资本持有3.20%。按照最新市值计算，腾讯持有的股票市值也达到386亿美元，投资回报十分可观。 不过，快手目前的市值要高于一些市场研究机构此前的预期。国信证券此前采用股权自由现金流(FCFF)估值方法分析，认为快手2023年的合理估值为市值1141亿至1264亿美元(约8845.8亿至9799.4亿港元)，对应2023年市销率为5倍至5.5倍。 快手的发展历史可以追溯到2011年，但准确来说，过去九年里，快手经历了两个阶段。现在大家更为熟知的短视频平台形态是从2013年才开始的。在此之前，快手是一个GIF工具形态。所以，2013年是快手的关键转折点，现任的快手董事长宿华也是在这个节点加入。在快手官方发布的《被看见的力量——快手是什么》一书中，晨兴资本合伙人张斐在序言中记录了快手从第一阶段转向第二阶段的过程。 张斐是快手的第一位投资人，也是快手发展的全程见证人。张斐刚接触快手的时候，它还叫GIF快手，是程一笑个人开发的软件。后来，张斐决定投资快手之后，才帮助快手成立了公司。当时，晨兴资本投资200万元，拿到快手20%股权。 拿到投资后，程一笑也意识到工具产品的瓶颈，于是在2012年11月左右开始向社区方向转型。但转型过程并不顺利，产品的日活也涨不上去，而且第一笔融资也花的差不多了。这时候，在转型不顺的情况下，资金状况也即将告急。 在快手最艰难的时刻，程一笑考虑过将公司出售给一下科技，但当时一下科技的创始人韩坤并未看好快手。这一想法最终在2013年被张斐提出，他建议程一笑寻找一位CEO来与自己互补。 随后，张斐通过介绍认识了宿华，当时他正在做一个名为“圈圈”的社会化电商项目。张斐认为，宿华是理想的CEO人选，因为他曾在谷歌和百度工作过，能力毋庸置疑，更重要的是，他的多次创业经历证明了他的野心。 经过几次深入沟通后，宿华于2013年11月加入了快手。张斐表示，宿华和程一笑的组合非常合适，一个懂技术，一个懂产品，能够带来很好的互补。为了吸引宿华加入，晨兴资本和程一笑团队分别稀释了一半股权，拿出50%给了宿华和他的团队。 实际上，对晨兴资本和程一笑来说，这是一个艰难的决定，因为他们并不清楚宿华的加入会给快手带来什么，但他们还是决定拿出一半股权。这个决定也为快手日后的成功铺平了道路。宿华加入后，担任CEO统管公司，程一笑则主要负责产品。 宿华的加入使快手的工程能力、系统性能的稳定性和架构都得到了很大的提升。更重要的是，基于快手此前在谷歌和百度的工作经验，宿华带领快手大幅改进内容推荐应用的算法及引入人工智能技术，帮助快手实现了更高效及更具个性化的内容推荐。 张斐称，当年宿华的方法论和今日头条的方法论是一样的，而快手对算法的运用要比今日头条早。得益于更高效的分发，快手的用户规模开始进入高速增长阶段，很快达到了百万日活。必须承认的是，宿华的加入真正开启了快手发展的第二阶段，尤其是其对算法推荐的应用，让快手掌握了用户增长秘籍。 现在，宿华担任快手的联合创始人、执行董事、董事长兼首席执行官，主要负责快手的战略及关键决策，包括战略方向制定、业务管理、业务创新、技术、研发、企业文化、公关宣传、政府事务、财务、法务、商业化、人才招聘及海外拓展。 程一笑则担任快手联合创始人、执行董事兼首席产品官，主要负责快手产品相关的事务，包括开发新应用程序、产品迭代、开发新应用程序功能及用户界面优化。此外，程一笑还领导快手的新业务孵化（如电商及网络游戏）、生态系统的维护及发展，以及负责战略投资及收购。 在成功转型为短视频平台后，快手迅速驶入了发展的快车道。根据招股书显示，2017年、2018年和2019年，快手的平均日活跃用户数分别为0.66亿、1.17亿和1.75亿；而截至2020年11月30日，这一数字已飙升至2.63亿。 多位受访者向记者表示，他们最初接触快手，是因为公众号“X博士”于2016年发布的一篇题为《残酷底层物语：一个视频软件的中国农村》的文章。文章描述了一个惊人的数据：“也许朋友你从来没有听说过快手这个软件，但事实上我要告诉你一个吃惊的数据，这个app是中国流量第四大的手机应用，仅次于新浪微博，日活量一千多万”。 虽然快手当时的知名度可能不如其流量排名高，但这篇文章确实给快手带来了巨大的关注。特别是那些来自中国农村的视频，如自虐视频、吃异物的儿童等，这些内容让快手打上了深深的烙印。 2016年，快手推出了直播功能，到了2017年第四季度，若以虚拟打赏所得收入计，快手已经成为全球最大单一直播平台。如果抖音没有出现，快手可能会成为近两年整个短视频风口最大的受益者。 然而，2016年9月上线的抖音在2018年实现了用户规模的爆发式增长，并于同年超越了快手，成为用户体量最大的短视频平台。东方证券在一份研究报告中分析称，抖音、快手的最大共性在于技术进步下媒介的便捷性（生产和门槛都很低的短视频）和算法的先进性（依靠去中心化算法进行内容分发），这也是二者近几年成为增长最快的互联网产品的核心原因之一。 两者的不同点在于，它们的底层价值观和出发点不同（一个“美好”一个“真实”）造成了产品内容分发算法逻辑的差异（重内容质量vs强调普惠公平）、社区运营的差异（重运营 vs 轻运营）、产品形态的差异（单列沉浸式 vs 双列可选择式），这些差异也造就了两个平台不同的社区内容生态、创作者生态、用户心智及归属感、用户增长速度、服务商生态及变现路径。 尽管出发点有所不同，但抖音和快手的发展路径似乎越来越相似。从快手的角度来看，其于2020年9月进行了自2014年由GIF工具转型短视频社区以来的最大规模升级，其中产品最显著的变化是在首页“关注、发现、同城”三大Tab基础上增加了底部导航栏和“精选”Tab，支持单列上下滑体验。 这实际上是快手从私域流量向公域流量拓展的一个重要体现，现在打开快手，优先展示的是面向公域的“精选”栏，它从产品形态上已经和抖音相差无几。有快手内部人士告诉记者，对于快手的8.0版本，内部也有过反对声音，因为转向公域，难免会触动到原先私域流量的奶酪。 但结合快手近期的发展以及招股书，就能明白，快手转向公域流量是一种必然。过去过于依赖私域流量，导致快手被打上家族化的标签，而且用户增长效果也不及抖音，在营收上，快手的商业化路径也更加窄。 根据快手披露的数据，截至2020年6月、9月和11月，快手的日活分别为2.58亿、2.62亿、2.63亿，用户增长放缓趋势已经十分明显。不仅如此，这还是在快手大力增加营销费用的前提下。 截至2020年11月30日止十一个月，快手的总收入为525亿元，毛利为209亿元，毛利率为39.9%，经营亏损为94亿元。招股书称，经营亏损主要是由于快手致力扩大用户群和提升用户参与度、提高品牌知名度及发展快手的整体生态系统，导致销售及营销开支占总收入的百分比增加。 目前，快手最主要的变现方式为直播、在线营销服务和电商，其中，直播是快手最核心的营收来源。 2017年、2018年、2019年以及2020年上半年，快手直播收入的占比分别为95.3%、91.7%、80.4%及68.5%，在线营销服务收入的占比分别为4.7%、8.2%、19.0%及28.3%，其他服务（包括电商、网络游戏及其他增值服务)收入的占比为0、0.1%、0.6%及3.2%。 而直播收入主要来自于用户的打赏，在线营销服务主要来自于广告。单从营收能力来说，直播收入过于依赖用户和主播间的互动，平台很难直接推动，所以，快手要想进一步扩大营收规模，开放公域流量吸引更多品牌广告投放也成为了必然选择。 上市，是快手阶段性的胜利，也是其作为创业公司，向投资人的一个交代。更为重要的是，上市之后，快手有了更充裕的可支配资金，可以帮助它迎接接下来的挑战。 事实上，上市确实是快手迎接更多更大机遇和挑战的新起点。在互联网用户流量见顶的背景下，短视频的用户总量天花板也已经显现，未来短视频平台的竞争将是更为残酷的存量竞争。除了老对手抖音外，视频号的加入，也成为一个不容小觑的蛋糕分食者。在这样的环境下，快手如何守好疆土并在此基础上进一步扩张，将是它要给资本市场回答的问题。