来源：懂财帝 作者：嘉逸 随着抖音消费贷余额的迅速增长，预计其贷款总额将突破5000亿元大关。尽管2024年规模增长可能不再是抖音消费贷的核心目标，但该业务在金融领域的投资和扩张仍在继续。 字节跳动内部对金融业务的低调投入与短视频、电商等高调业务形成对比。过去十余年里，字节跳动创始人张一鸣对金融领域几乎没有公开表态。今年初的员工大会中，新管理层也未提及相关情况。尽管如此，字节金融已经在多方面取得了显著进展。 截至2023年，抖音消费贷产品“放心借”和“抖音月付”的贷款余额已分别超过千亿元，显示出巨大的市场潜力。抖音商城的消费分期产品“抖音月付”也受到消费者青睐，其额度可直接用于购买商品，还能用于充值手机话费等服务。 然而，抖音月付的消费场景相对有限，主要局限于抖音APP内。相比之下，花呗和白条已经拓展至线下商家，提供了更广泛的消费选择。此外，抖音还推出了现金消费贷产品“放心借”，面向C端用户和B端小微企业，采用邀请制，合作金融机构包括多家银行。 背后的实际操盘者是深圳市中融小额贷款有限公司，抖音于2020年4月入主该公司，拿下网络小贷牌照。这一举措表明，字节跳动不仅重视消费贷业务，同时也在积极布局金融科技领域。 尽管金融业务是字节跳动内部少数被重仓押注且低调的业务板块，但其在电商、短视频等领域的高调成功为金融业务的发展提供了坚实的基础。未来，随着金融科技的进一步发展，字节跳动有望在数字金融领域发挥更大的影响力。 在中融小贷成立之初，其注册资本仅为4亿元，这限制了其跨省经营的能力。根据原银保监会发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，中融小贷的注册资本要求不得低于50亿元。然而，由于资金规模的限制，中融小贷仅能支持10多亿的放贷余额，远不能满足市场需求。 为了突破这一限制，抖音多次增资，并采用了“自营+助贷”的经营模式。经过一系列的努力，至目前，中融小贷的注册资本已经达到190亿元，远超其他竞争对手。按照监管规定，190亿元的注册资本可以支撑3000多亿元的放贷规模。 在接受媒体采访时，相关负责人并未直接回应中融小贷的注册资本问题，而是表示，中融小贷直接出资的部分占比很小，合作的金融机构具有独立审批权。这种模式有助于分散风险，提高放贷效率。 字节跳动的创始人张一鸣很早就意识到了流量和场景对于金融业务的重要性。在抖音成立后不久，字节跳动就开始筹谋金融版图。2018年，字节加速布局，拿下保险经纪和证券投顾牌后，开始为银行和消金公司提供导流服务，在今日头条App上线了贷款类服务平台“放心借”。 与蚂蚁相比，抖音支付用户规模远逊于支付宝，但字节仍然缺少最重要的消费金融、银行、保险等金融牌照。为了补足这些短板，字节继续加大投入，先后拿下了第三方支付牌照、网络小贷牌照等六张金融牌照。 总的来说，抖音通过增资扩股、采用“自营+助贷”的经营模式以及收购其他金融牌照等方式，成功扩大了其金融业务的规模和影响力。 在当前的强监管环境下，头部公司正以消金公司或银行取代小贷公司的趋势愈发明显。蚂蚁集团已将旗下小贷公司的存量信贷全部迁移至其消金平台，而网商银行也承接了其“前身”阿里小贷的所有业务并计划注销该公司。这一变化的原因是消金和银行牌照的业务容量更大。 去年发布的《消费金融公司管理办法（征求意见稿）》明确要求，持牌消金公司的杠杆率不得低于4%。这意味着，持牌消金公司的杠杆能够从此前的上限10倍大幅提升至上限25倍，远高于网络小贷公司。例如，蚂蚁消金的注册资本为230亿元，仅比中融小贷多了40亿元，却撬动了1万亿元的消费贷余额，是中融小贷的数倍。 业绩方面，有资料显示，蚂蚁消金2023年的净利润为1.52亿元，主要原因是资产规模大幅增加，可能计提了十多亿元的拨备。事实上，字节系的流量并不逊色于阿里系。抖音用户规模超过7亿，同时也是全球用户付费最多的APP，其2023年电商GMV已达到2.2万元。同时，字节内部也急于补齐消金牌照。据悉，其消金负责人周波曾力推字节与中腾信联合申请消金牌照，但因未能达到监管指标而放弃。字节还曾尝试解盘捷信消金，但因其坏账太多而放弃。此外，据媒体报道，字节还正谋划入股民营银行，以补齐银行牌照，不过目前还未落实。 字节固然有庞大的流量和电商场景，但监管规定横亘，若解决不了金融牌照问题，或许只能掏出真金白银注资中融小贷，亦或是拉下飞驰中的消费贷的手刹。 回顾过去的两年多互金整改，信贷业务是核心，监管明确要求降杠杆和降规模。蚂蚁启动品牌隔离，将小贷公司运营的“花呗”“借呗”等消金业务全部迁移至消费金融公司，由银行等金融机构全额出资的消费信贷，则更新“信用贷”“信用购”等服务。与此同时，蚂蚁大幅压降规模，信贷余额已从2021年底的2.1万亿元降至1.7万亿元以下，低于IPO时期。另外，蚂蚁消金连续两次大幅增资，注册资本从80亿元提升至230亿元。据此来看，对规模已超过3000亿元的抖音消费贷而言，一方面需要注意的是控制金融杠杆比例，另一方面则是明确划分中融小贷和其他金融机构的放贷资本占比，必须符合监管30%出资比例的规定，这至关重要。 在金融业务领域，蚂蚁集团拥有众多金融牌照，并受到监管的明确指导，即要求其设立“大金控”集团。这意味着蚂蚁集团需要将旗下从事金融活动的机构全部纳入金控公司进行统一监管，同时加强风险隔离措施和规范关联交易。对于字节跳动而言，如果未来能够成功获取消费金融和银行等牌照，那么也需要考虑监管意见，及时对金融业务进行隔离，以确保符合监管要求。 此外，数据治理也是监管关注的重点之一。2022年7月，阿里巴巴与蚂蚁集团终止了《数据共享协议》。根据监管指导意见，蚂蚁集团已经完成消费信贷的“断直连”改造，并已单独设立了钱塘征信，以主动降低并限制自己的持股比例。同时，蚂蚁集团已经设立金控公司，几乎将所有数据纳入监管体系。 相比之下，字节跳动在数据治理方面可能仍然需要改进。用户在短视频平台的数据是否直接被提供给金融机构？用户信息是否过度收集和滥用？这些问题都需要字节跳动在数据治理方面进行深入思考和改进。 从整体来看，无论是牌照规模还是信贷规模，字节跳动的金融体量都还远逊于蚂蚁。然而，由于其场景丰富、流量庞大，金融无疑是最佳的变现途径之一。目前，字节跳动的营收已经超过1100亿美元，超过了腾讯，但公司尚未IPO，内部野心勃勃，仍需要新的增长极。 以史为鉴，金融天然具备强监管属性和严肃属性，合规仍将是字节金融未来“高速奔跑”的基础。