11月18日，百度发布2025年第三季度财报，交出一份“稳中有进”的成绩单。
财报显示，三季度营收312亿元，保持稳健增长；首次披露的AI业务收入近100亿元，占总营收比重达32%，同比增长超50%，标志着AI已正式成为百度第一增长曲线。细分板块中，AI原生营销服务以262%的同比增速惊艳市场，萝卜快跑自动驾驶出行服务也实现加速扩张，但AI云增速相对平缓、研发投入结构调整等问题仍需关注。
AI业务贡献三成收入，营销与自动驾驶成增长双引擎
从收入构成看，百度三季度营收呈现“AI主导、多点开花”的格局。
AI业务近100亿元的收入规模，不仅创下历史新高，更首次超越搜索广告成为第一大收入来源。其中，AI原生营销服务表现最为抢眼，28亿元的收入规模同比激增262%，成为拉动AI业务增长的核心动力。这一增长主要得益于文心一言大模型在广告创意生成、精准投放等领域的深度应用——通过AI工具，广告主可实现素材自动生成、投放效果实时优化，百度营销平台的客户留存率因此提升15个百分点，单客户ARPU值（客均收入）增长22%。
自动驾驶业务萝卜快跑则展现出规模化扩张的强劲势头。Q3全球出行服务次数达310万次，同比增长212%，增速较二季度的148%进一步加快；截至11月，累计服务次数突破1700万次。值得关注的是，其服务覆盖城市已从去年同期的12个扩展至25个，其中在北上广深等10个城市实现全无人驾驶商业化运营。虽然财报未披露具体盈利情况，但行业分析指出，随着订单密度提升，萝卜快跑单位里程运营成本已下降38%，商业化临界点渐行渐近。
与AI原生营销的爆发式增长形成对比，AI云业务三季度同比增长33%，增速虽高于行业平均水平，但显著低于AI业务整体增速。财报显示，AI云收入主要来自政务、金融、工业等领域的解决方案，其中“文心千帆大模型平台”付费企业客户数突破12万家，较上季度增长20%。不过，在阿里云、腾讯云等竞争对手持续加码AI能力的背景下，百度AI云面临的价格竞争压力加剧，三季度毛利率环比下降2个百分点至28%。
研发投入“提质减量”
财报显示，百度三季度研发费用为52亿元，同比减少3%，这是自2023年以来首次出现研发费用同比下滑。
但从累计投入看，自2023年3月发布文心一言至今，百度在AI领域的总投入已超1000亿元，形成了从大模型到算力基础设施的完整技术栈。这种“总量不减、结构优化”的投入策略，使得百度在AI技术商业化转化上成效显著——AI业务收入占比从2023年Q3的18%提升至如今的32%，研发投入产出比持续改善。
不过，如何在持续技术投入与短期盈利之间找到平衡，仍是百度面临的重要课题。三季度百度净利润率为14.5%，同比下降1.2个百分点，部分源于AI基础设施折旧成本的增加。